期货杠杆交易 华泰期货碳酸锂日报202406019：期现市场利空云集，盘面连创阶段新低

媒体汇编的数据显示期货杠杆交易，在已经提交13F文件的1124家对冲基金中，总持股额为1.887万亿美元，高于此前三个月的1.728万亿美元。其中，科技股在对冲基金投资组合中占比仍然最大，为28%。紧随其后的是非必需消费品类股，占比14%。在美股各行业板块中，技术板块投资价值增长最多，房地产板块投资价值增长最少。

　　期货及现货市场行情分析

　　2024年6月18日，碳酸锂主力合约2407开于96500元/吨，收于92800元/吨，当日收盘下跌3.63%。当日成交量为119713手，持仓量为115233手，较前一交易日减少5812手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳4350元/吨。所有合约总持仓307187手，较前一交易日增加12173手。当日合约总成交量较前一交易日增加73437手，成交量增加，整体投机度为0.96。当日碳酸锂仓单量28080手，前一交易日减少150手。

　　盘面：碳酸锂期货主力合约开盘后持续下跌，午间盘中震荡，尾盘续跌，最终收跌3.63%。

　　根据SMM最新统计数据，现货库存为9.92 万吨，其中冶炼厂库存为5.65 万吨，下游库存为2.28 万吨，其他库存为1.99 万吨。 

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年6月18日电池级碳酸锂报价9.5-9.93万元/吨，较前一交易日下跌0.045万元/吨，工业级碳酸锂报价9.18-9.38万元/吨，较前一交易日下跌0.06万元/吨。短期来看，现货价格阴跌，后续持续关注消费端需求问题影响及下游实际排产增长情况。

　　6月18日期货盘面大幅走跌。近期现货价格持续走低，主要受基本面偏弱影响，供应端持续保持增长。根据SMM数据，5月国内碳酸锂产量为62，538吨，环比上升18%；氢氧化锂产量为36，320吨，环比增长2%，预期6月的中国碳酸锂产量为64，868吨，环比增加4%。消费端排产有所回落，5月中国三元材料产量在51，900吨，环比减幅20%，6月预期中国三元材料产量49，770吨，环比降幅4%。5月中国磷酸铁锂产量为197，610吨，环比增加18%，预计6月中国磷酸铁锂产量为181，960吨，环比下滑8%。从供需情况来看，过剩压力较大，且当前库存压力较大，总库达到9.92万吨，贸易商、交割库及上游库存压力较大。根据交割规则，7月仓单需要强制注销，由于下游客供比例提升，且对品牌有要求，因此，买交割接仓单意愿不强，仓单压力对近期盘面影响较大。此外，近期欧美对中国新能源汽车及电池增加关税，对后续消费端有一定影响，导致近期现货与期货共振下跌。

　　策略

　　综合来看，供应端增加，需求增速放缓，同时仓单及总库存较多，基本面仍偏弱，需要关注期货贴水现货后对现货市场影响，盘面贴水现货后，仓单流出及期现商出货，或导致流通现货较多，对现货市场形成负反馈，前期套保空单可继续持有，不计划交割或投机空单可择机平仓或向后面合约移仓。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成较大影响，需关注减仓风险。

　　■风险点

　　1、下游成品库存较高，原料库存较低，

　　2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况，

　　3、持仓数量变化及交割情绪影响，

　　4、一季度的终端消费和补库情况，

　　5、碳酸锂进口情况。

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责任编辑：张靖笛 期货杠杆交易